呼和浩特2022年2月18日 /美通社/ -- 2月17日，標準普爾全球評級將內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團（以下簡稱伊利）的評級展望上調(diào)為“穩(wěn)定”；同時，維持伊利“A-”的長期發(fā)行人信用評級，并肯定了伊利擔(dān)保的高級無抵押票據(jù)“A-”的發(fā)行評級。

標準普爾指出，“穩(wěn)定”的展望反映了其對伊利有能力并有序維持發(fā)展的預(yù)期；同時，伊利憑借嚴格的財務(wù)政策，強勁的有機增長和穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流，能夠在追求增長目標的同時保持低杠桿率。

2020年10月，位居“全球乳業(yè)五強”的伊利提出了“2025年進入全球乳業(yè)前三、2030年問鼎全球第一”的全新戰(zhàn)略目標。標準普爾在報告中指出，為了在2025年實現(xiàn)全球乳業(yè)前三，伊利的營收增速需要保持在10%以上，而伊利僅通過有機增長就可以實現(xiàn)該目標。

數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入850.07億元，同比增長15.23%；凈利潤為79.67億元，同比增長31.82%。而WIND平臺一致預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2021年全年伊利營收將達到約1097億元，增速約為13.21%。

值得注意的是，在戰(zhàn)略入股澳優(yōu)之外，標準普爾并不排除伊利會進行其它外延式收購的可能，但預(yù)計此類收購的規(guī)模不會對伊利的杠桿率產(chǎn)生重大影響。其在報告中強調(diào)，伊利健康的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）增長和穩(wěn)健的經(jīng)營性現(xiàn)金流能夠支持其繼續(xù)保持低杠桿率：

一方面，在原料奶價格上漲的背景下，伊利良好的運營成本控制能力能夠有效抵消原材料價格上漲的影響；同時，伊利還擁有更具優(yōu)勢的定價、高端化的產(chǎn)品組合以及利潤率較高的奶粉業(yè)務(wù)布局。標準普爾預(yù)測伊利的EBITDA利潤率將從2020年的11.1%，逐步上升到2021年到2022年的11.2%-12.0%。

另一方面，得益于強大的經(jīng)營性現(xiàn)金流、充裕的賬面現(xiàn)金儲備以及定向增發(fā)，伊利的流動性優(yōu)勢得到進一步強化。而從伊利發(fā)行的低票面利率債券可以看出，伊利還擁有強大的資本市場準入能力，并與銀行有著良好的長期合作關(guān)系。標準普爾據(jù)此預(yù)測，到2022年，伊利自由經(jīng)營現(xiàn)金流將保持在人民幣25億元至人民幣40億元；到2023年，充足的經(jīng)營性現(xiàn)金流有助于增加其資本支出。

此外，伊利在2021年底提出，將從高質(zhì)量發(fā)展能力、經(jīng)營業(yè)績、股東價值等維度全面構(gòu)建“企業(yè)價值領(lǐng)先”，這將進一步強化伊利穩(wěn)健良好的發(fā)展勢頭。