蘇州 2025年5月13日 /美通社/ -- 投資中存在的各種心理效應(yīng)在很大程度上影響著投資者的決策和市場(chǎng)的表現(xiàn)。為幫助投資者了解和識(shí)別這些效應(yīng)，制定更理性和有效的投資策略，在5?15全國投資者保護(hù)宣傳日到來之際，東吳證券投教基地制作并推出原創(chuàng)作品——秀財(cái)漫談之投資心理效應(yīng)系列，下面就讓我們一起來看看吧！

【知識(shí)點(diǎn)一】沉沒成本效應(yīng)

沉沒成本，指我們?yōu)槟承┦虑橥度氲牟⑶乙呀?jīng)不可收回的支出，比如金錢、時(shí)間、精力等等。例如，如果你預(yù)定了一張電影票，已經(jīng)付了票款且不能退票，這張電影票錢就是你付出的沉沒成本。在觀影過程中，你發(fā)覺電影并不好看，但為了不浪費(fèi)便忍著看完，就是沉沒成本效應(yīng)。

在投資市場(chǎng)中，面對(duì)股票或基金虧損太多時(shí)，一些投資者常常采取加倉或完全忽視的策略。盡管他們多次考慮賣出，但往往因?yàn)榭紤]已經(jīng)投入的巨額資金，而決定等待回本，這就反映了投資者的沉沒成本效應(yīng)。

作為投資者的我們，應(yīng)重新評(píng)估投資標(biāo)的，并且設(shè)定明確的投資目標(biāo)。如果該標(biāo)的是值得長期投資的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，就保持耐心長期持有，相反如果該投資標(biāo)的持續(xù)虧損，未來前景黯淡，就要學(xué)會(huì)及時(shí)止損，尋找新的投資機(jī)會(huì)，避免損失更加慘重。

【知識(shí)點(diǎn)二】框架效應(yīng)

框架效應(yīng)是指當(dāng)人們面對(duì)一個(gè)問題在兩種邏輯意義上相似的說法時(shí)，會(huì)被觸發(fā)不同的心理感知和思考方式，進(jìn)而影響決策。例如，兩家服裝店售賣同一件衣服，一家店標(biāo)價(jià)500，而另一家店雖標(biāo)價(jià)550，但滿500減50。顯然購買這件衣服花費(fèi)的成本是一樣的，但大多數(shù)人更愿意光顧第二家店。相似的情況用不同的方式去表述，帶來的結(jié)果也不同，這就是框架效應(yīng)。

框架效應(yīng)同樣會(huì)影響我們的投資決策，投資者對(duì)"損失"的重視要比"收益"大得多。作為投資者的我們，在投資時(shí)要超越個(gè)人主觀判斷和情感傾向，以更客觀全面的態(tài)度去看待市場(chǎng)和產(chǎn)品，多多變換參照點(diǎn)，通過理性分析來判斷股票的投資價(jià)值。

【知識(shí)點(diǎn)三】錨定效應(yīng)

錨定效應(yīng)，是指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)，更加傾向于參考初始獲得的信息。人們獲得的初始信息便是錨定效應(yīng)中的"錨"，是人們進(jìn)行決策的參照物。"錨"定了，參照物定了，人們隨后的評(píng)價(jià)與決策體系便也受此制約。

例如，在商場(chǎng)進(jìn)行促銷活動(dòng)的時(shí)候，往往會(huì)把"原價(jià)"劃一道杠，再標(biāo)出"促銷價(jià)格"。此時(shí)"原價(jià)"就是一個(gè)錨點(diǎn)，人們把"原價(jià)"與現(xiàn)在的"促銷價(jià)格"進(jìn)行對(duì)比，會(huì)覺得自己賺到便宜了，從而做出"購買"這一決定。受這種錨定效應(yīng)的影響，人們可能會(huì)在商場(chǎng)促銷時(shí)忍不住"剁手"，買很多自己根本不需要的商品。

證券市場(chǎng)上同樣也有錨定效應(yīng)，股票當(dāng)前價(jià)格的確定就會(huì)受到過去價(jià)格影響，但是股票的真實(shí)價(jià)值是難以明確的，所以在進(jìn)行交易時(shí)，我們要正確看待市場(chǎng)的變化，不能被當(dāng)前的價(jià)格所"錨定"而失去理性判斷。

【知識(shí)點(diǎn)四】心理賬戶

心理賬戶是生活中實(shí)際的錢包之外的，存在于我們腦海中的另一種賬戶，這個(gè)賬戶里資金的分配和使用，會(huì)受到獲取這筆資金的方式的影響。比如說，五千元的工資，我們往往會(huì)精打細(xì)算著使用，但如果是因?yàn)橹歇?jiǎng)而獲得的五千元，大部分人卻會(huì)選擇輕松地花掉。

在市場(chǎng)上，由于心理賬戶而產(chǎn)生的認(rèn)知幻覺，會(huì)使投資者們失去對(duì)價(jià)格的理性關(guān)注，從而產(chǎn)生非理性投資行為。股票的漲跌理論上賺的虧的都是我們的資金，這漲跌的部分實(shí)際上是沒有差異的，但是投資者卻在心理上把它們歸入了不同賬戶中，并劃上了嚴(yán)格的界限。

【知識(shí)點(diǎn)五】稟賦效應(yīng)

稟賦效應(yīng)指的是當(dāng)一個(gè)人一旦擁有某物品，那么他對(duì)該物品價(jià)值的評(píng)價(jià)要比未擁有之前大大提高。以股票為例，在你購買某只股票之前，你認(rèn)為這只股票只值10元，但是當(dāng)你持有這只股票之后，你很難同意以10元的價(jià)格賣出，而是認(rèn)為該股票至少值15元。

在股票投資中，稟賦效應(yīng)會(huì)對(duì)投資者的理性判斷產(chǎn)生重大影響，人們經(jīng)常對(duì)于自己已持有的股票無法客觀判斷其價(jià)值，從而錯(cuò)失止損的好機(jī)會(huì)。在分析上市公司的時(shí)候，我們應(yīng)該放下心中的成見，避免建立先入為主的認(rèn)知，對(duì)公司進(jìn)行全方位多角度的分析，從而做出最理性的投資決策。

【知識(shí)點(diǎn)六】可得性偏差

可得性偏差是指我們?cè)谧雠袛嗪瓦x擇的時(shí)候，往往是根據(jù)這個(gè)事件在我們記憶中的深刻程度或者獲得信息的難易程度做出選擇的。股民往往把容易得到，或者是容易想象到的買入股票的依據(jù)等同于很重要的因素，而那些看不見的，未知的因素等同于不重要的因素，就一概選擇了忽略。

在進(jìn)行股票交易時(shí)，投資者腦子里最快浮現(xiàn)的投資決策依據(jù)可能就是"這幾天新聞報(bào)道"或者"上周有個(gè)‘股評(píng)磚家'介紹"諸如此類的信息做出了快速判斷，導(dǎo)致最后的結(jié)果產(chǎn)生了偏差。因此，我們判斷一個(gè)上市公司是否值得買入，需要綜合考慮諸如盈利模式、估值水平及財(cái)務(wù)狀況等因素做出理性的投資決策。

【知識(shí)點(diǎn)七】代表性偏差

代表性偏差是指當(dāng)事物的代表性特征表現(xiàn)出來以后，人容易沖動(dòng)地做判斷，而忽略了其他更多決定性的信息。例如，你看到一家公司連續(xù)3年利潤都翻番，然后立即對(duì)它的股票做出買入的沖動(dòng)判斷。

歸根結(jié)底，代表性偏差源于人們以為小樣本的代表性特征就可以用來做推斷。比如挑選基金經(jīng)理、評(píng)選分析師、預(yù)測(cè)公司盈余、預(yù)測(cè)市場(chǎng)、挑選股票等等。在金融投資中，很多人或投資標(biāo)的都會(huì)展現(xiàn)出一些代表性特征，在做投資決策時(shí)，應(yīng)該警惕這種直覺式思維，至少，你得認(rèn)識(shí)到這樣的決策有很大的風(fēng)險(xiǎn)。

【知識(shí)點(diǎn)八】損失規(guī)避

損失規(guī)避是指在面對(duì)同樣程度的收益和損失時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為損失更加令他們難以忍受。簡單來說，就是我們丟掉100塊的悲傷感，會(huì)遠(yuǎn)大于撿到100塊的喜悅感。

由于人們對(duì)損失要比對(duì)相同數(shù)量的收益敏感得多，因此即使股票賬戶有漲有跌，人們也會(huì)更加頻繁地為每日的損失而痛苦，當(dāng)痛苦積累到一定的程度，最終將股票拋掉，導(dǎo)致放棄了本可以獲利的投資。因此，我們知道有損失規(guī)避效應(yīng)存在后，可以去有意識(shí)的避免損失描述、損失疑慮及放大損失感受，讓決策更準(zhǔn)確，更精確。

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