深圳2010年3月30日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：

上周基礎(chǔ)股票市場一波三折，滬深兩市股市指數(shù)呈現(xiàn)沖高、回落、反彈的震蕩走勢。而從更長的時間來看，市場從去年8月初創(chuàng)出反彈新高后，圍繞3000點反復(fù)波動已經(jīng)長達8個月。招商證券基金研究小組認為，從中長期來看無論是基本面還是政策面，都支撐中國經(jīng)濟能夠更好更快的發(fā)展，但當(dāng)前市場可能依然維持“下有支撐、上有壓力”的震蕩局勢。

從基本面上來看，企業(yè)盈利能力已恢復(fù)至危機之前的水平；發(fā)電量數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前實體經(jīng)濟仍在繼續(xù)09年以來的快速擴張態(tài)勢；經(jīng)季度調(diào)整后的投資數(shù)據(jù)維持反彈；機械、水泥、鋼鐵、有色等產(chǎn)業(yè)鏈上游均出現(xiàn)良性變化信號。目前中國經(jīng)濟依然在向更好的方向發(fā)展，市場在較強的基本面支撐下，下跌的空間不大。

在政策方面，央行行長周小川25日在出席美洲開發(fā)銀行年會時強調(diào)，退出政策可以實施的前提條件是：看到確切的跡象或統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示復(fù)蘇態(tài)勢良好，并且不會出現(xiàn) W 形的復(fù)蘇。可以看出政府對貨幣政策的運用是謹慎的，短期內(nèi)出臺緊縮貨幣政策的概率較小，這也無疑給市場吃下了一顆“定心丸”。

然而，央行通過公開市場加大回收流動性力度，依然會對資金面造成一定影響；西南地區(qū)旱情延續(xù)，將影響市場對于通脹和加息的預(yù)期，米價上漲已對此有所反映；在通脹預(yù)期的影響下，部分地區(qū)房屋成交量和房價開始回升；同時管理層近期表示，將加強創(chuàng)業(yè)板和主題投資炒作的監(jiān)控，在一定程度上反映了監(jiān)管機構(gòu)對近期股市產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性泡沫的警覺。因此，當(dāng)前市場若要上漲，還是會面臨著種種壓力。

對于基金投資者來說，雖然當(dāng)前的市場可能持續(xù)震蕩格局，但由于對中長期中國經(jīng)濟依然看好，招商證券基金研究小組認為偏股型基金的未來投資收益仍然值得期待，維持中長期配置應(yīng)以該類基金為主的投資建議。同時市場如果出現(xiàn)回調(diào)，則可視為增加偏股型基金配置比例的時機。

在偏股型基金的選擇上，由于振蕩市場中，投資機會通常表現(xiàn)為階段性和結(jié)構(gòu)性，而對市場震蕩行情的把握和個股的深入挖掘?qū)⒊蔀橛绊懴码A段基金業(yè)績的重要因素。基于近期市場的震蕩走勢，投資者仍應(yīng)以基金管理人的個股選擇能力和應(yīng)變能力為首要的考慮因素，建議選擇在過去震蕩市場中選股能力較強的基金，以及在最新投資組合中配置均衡、攻守兼?zhèn)涞幕稹?/p>

此外，招商證券基金研究小組提醒投資者，近期封閉式基金陸續(xù)公告了業(yè)績分配方案，其中不乏大比例分紅的基金；同時綜合融資融券、股指期貨等因素，封閉式基金折價率較前期已有了大幅的下降，且持續(xù)維持在歷史低位，短期內(nèi)整體繼續(xù)下降的空間不大，個人投資者在參與此次“分紅行情”時應(yīng)更加謹慎。