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    招商證券一周投資策略:市場仍處于震蕩筑底的過程

    2010-05-31 17:35 3794

    深圳2010年5月31日電 /美通社亞洲/ -- 近日,招商證券策略研究小組發(fā)布一周投資策略,主要內(nèi)容如下:

    未來一個季度的經(jīng)濟(jì)形勢可以概括為經(jīng)濟(jì)增速回落、通脹沖高見頂、政策不緊不松。二、三季度經(jīng)濟(jì)增速將回落但幅度不大;通脹仍處于左肩但高點將低于市場之前的普遍預(yù)期;宏觀政策緊縮到了末期,近期政府已釋放不再緊縮的信號,但也無法明顯放松,原因在于貨幣供應(yīng)量增速仍處于歷史波動區(qū)間的上限,而房價仍需要得到合理的控制。

    從估值看,市場處于底部區(qū)域。最近兩周以來滬深300 估值水平一直處于13-14 倍之間,這個估值水平基本相當(dāng)于2005 年和2008 年市場底部時的估值水平,唯一的區(qū)別是當(dāng)前的市盈率是包含了2010 年業(yè)績增長預(yù)期的,假定一致預(yù)期(31%)高估,按2010 年20%的業(yè)績增長計算,估值底在2400-2500 點之間。

    市場短期震蕩筑底、中期反彈可期。正如在上周的周報中所說,由于政策基調(diào)趨于不緊縮、估值底臨近,市場已進(jìn)入筑底過程;但此次筑底出現(xiàn)尖底的可能性不大,原因在于一是短期內(nèi)政策可以不再緊縮,但尚無法明顯放松;二是未來一個季度經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落是大概率的事情。從中期(下半年)角度看,在經(jīng)濟(jì)增速和通脹都出現(xiàn)回落之后,宏觀調(diào)控政策有了放松的空間、調(diào)結(jié)構(gòu)的效果也有望逐漸顯現(xiàn)時,市場出現(xiàn)較大反彈可以期待。

    投資機(jī)會方面,招商證券策略研究小組傾向于認(rèn)為短期內(nèi)當(dāng)前的熱點如新興產(chǎn)業(yè)和醫(yī)藥等行業(yè)很可能仍會表現(xiàn)相對較好,但中期內(nèi)新興行業(yè)上市公司很可能會因業(yè)績狀況而發(fā)生分化;傳統(tǒng)行業(yè)大多數(shù)估值已很低,但需要等待基本面趨勢發(fā)生改善。當(dāng)前推薦的行業(yè)有醫(yī)藥、酒店旅游、傳媒、煤炭等。

    個股方面,近期行業(yè)研究員推薦的公司有歌華有線、金山股份、金馬集團(tuán)、東阿阿膠、盤江股份和麗江旅游等,建議關(guān)注。

    消息來源:招商證券
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