深圳2010年3月9日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發(fā)布一周投資策略，具體內(nèi)容如下：

A 股市場很可能將重新跟隨美國經(jīng)濟和美股的波動而波動。從市場表現(xiàn)的結(jié)構(gòu)特征看，主題投資類股票的估值高高在上，而跟經(jīng)濟周期趨勢相關(guān)聯(lián)的行業(yè)如銀行地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等估值相對較低而遲遲不能上漲。這說明決定市場能否持續(xù)反彈的核心因素在于未來的經(jīng)濟趨勢而不是其他方面，而決定今年中國經(jīng)濟的關(guān)鍵因素在于出口以及出口復蘇所拉動的民間投資和就業(yè)回升，這意味著 A 股市場很可能將重新跟隨美國經(jīng)濟和美股的波動而波動。

美國就業(yè)市場繼續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟內(nèi)生復蘇過程有望展開。美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，盡管2月份美國東海岸遭遇暴風雪天氣，但失業(yè)率持平于上月9.7%，這是美國失業(yè)率連續(xù)第二個月低于10%。招商證券策略研究小組認為失業(yè)率的逐步下降為美國消費支出的穩(wěn)步復蘇埋下了伏筆，也將繼續(xù)使生產(chǎn)領域向正常水平恢復，生產(chǎn)和消費有望逐步互相促進并使經(jīng)濟進入內(nèi)生性復蘇的循環(huán)過程。

悲觀預期的修正過程沒有結(jié)束。上述數(shù)據(jù)和邏輯顯示，美國經(jīng)濟較好的復蘇態(tài)勢決定了中國經(jīng)濟增長的邊際拉動力正在由投資向出口轉(zhuǎn)變，中國出口復蘇的持續(xù)性和可靠性增強；而且相對較為突出的復蘇形勢仍意味著美元會保持階段性的強勢，從而降低大宗商品價格上升速度和通脹上行速度，二季度國內(nèi)貨幣政策可能進入觀望期。市場對經(jīng)濟趨勢和通脹壓力的擔心會繼續(xù)隨著出口和通脹數(shù)據(jù)的公布而得到緩解，因此招商證券策略研究小組認為市場對悲觀預期的修正過程仍將繼續(xù)。

行業(yè)配置：堅持持有后周期消費品如航空和醫(yī)藥，布局周期性行業(yè)的反彈機會。招商證券策略研究小組認為具有后周期特征的消費品行業(yè)如航空、醫(yī)藥、旅游等消費服務類可堅持持有；而與此同時，隨著出口復蘇及其對民間投資的帶動作用和二季度投資品旺季等因素的發(fā)酵，現(xiàn)在可以通過適當提高倉位布局周期性行業(yè)如銀行地產(chǎn)、機械、鋼鐵等存在的反彈機會。

區(qū)域調(diào)研速遞：上周招商證券策略研究小組對“海西”進行了區(qū)域調(diào)研，調(diào)研對象包括福建省、廈門市、漳州開發(fā)區(qū)三級政府有關(guān)部門以及上市公司。海西未來發(fā)展的較大優(yōu)勢就在于跟臺灣之間的地理、人文和經(jīng)貿(mào)關(guān)系，福建省當前的重點工作仍在于大力完善交通運輸?shù)然A設施，而且福建省將傾向于在未來幾年支持機械裝備等重化工業(yè)發(fā)展，如果海峽兩岸的合作有實質(zhì)性進展，那么海西區(qū)域首先受益的行業(yè)在于交通運輸和旅游業(yè)。