深圳2009年2月24日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心策略研究團隊發(fā)布一周投資策略，主要內容如下：

-- 國際市場：東歐危機浮出水面。

發(fā)達經(jīng)濟體的金融業(yè)與企業(yè)都在加快資本回流，一方面引發(fā)美元持續(xù)走強，另一方面卻引致東歐危機，預示著金融危機第二波或從發(fā)達經(jīng)濟體內外同時引爆。中東歐已經(jīng)陷入外資流出、貨幣貶值、通貨膨脹、利率高企、經(jīng)濟衰退的泥潭中。而中國和亞洲國家98年金融危機后重視積累外匯儲備并減少外債，應能避免類似危機，但潛在風險仍需警惕。

-- A 股市場：提高風險意識，注意逢高減持。

上周 A 股沖高震蕩回落后企穩(wěn)，如招商證券策略研究小組所料，補漲大量發(fā)生。值得注意的是個人投資者入市和交易意愿急劇上升。然而 A 股的獨立行情還能走多遠？從支持本輪反彈的三個因素來看：1、復產(chǎn)補庫大概持續(xù)到2-3月份。2、信貸擴張拐點約在3月份。3、經(jīng)濟政策預期將在兩會前后達到高點。上述三方面因素對市場預期的支持意義將逐漸趨弱，意味著反彈進入尾聲，即使持續(xù)也是強弩之末。

與此同時，招商證券策略研究小組認為投資者應該考慮可能引發(fā)市場調整的風險因素：1、東歐危機、從而金融危機若深化擴散甚至可能引發(fā)外資撤離。2、貿(mào)易順差若快速縮減將抑制流動性創(chuàng)造。3、央行與各大銀行若重新重視風險可能再度加強信貸控制。這三個因素實際上都指向流動性收縮的風險，目前都還沒有明確發(fā)展的跡象。但考慮 A 股估值處于全球高位、A-H 溢價60%，投資者應當提高風險意識，注意逢高減持。

-- 中國股市應如何避免泡沫？

全球金融危機之下，A 股市場基于中國經(jīng)濟將獨善其身的樂觀預期，又一次形成了一個小型的估值修正泡沫。而回首中國股市18年歷史，總是一個泡沫接著另一個泡沫，反復演繹生成-膨脹-破裂-沉淪的循環(huán)。中國股市應當如何避免泡沫、健康發(fā)展？關于這一問題的思辨從來未曾停止，或將從此激烈。

投資機會方面：招商證券策略研究小組認為消費刺激政策受益型行業(yè)如零售、大眾品、旅游等行業(yè)，內需訂單充沛的工程機械等行業(yè)仍存在機會。銀行存在補漲的可能性，但也必然被認為是踏空資金入市的標志。招商銀行、西飛國際大量分散的限售股解禁可能帶來交易性機會。招商證券行業(yè)研究員推薦天藥股份、格力電器等同樣值得關注。